_x000D_
Что такое депозитарная расписка?
_x000D_
Инвестор не всегда может купить акции и облигации интересных ему иностранных компаний на российской фондовой бирже. Если он хочет вложиться в ценные бумаги, которые торгуются только за рубежом, ему приходится заключать договоры с иностранными брокером и депозитарием и разбираться с особенностями налогообложения.
Депозитарная расписка — это инструмент, который позволяет вкладывать деньги в иностранные ценные бумаги, оставаясь на привычной бирже, через своего брокера. К тому же она позволяет сэкономить на комиссиях — обычно у российских брокеров и депозитариев они намного ниже, чем у зарубежных.
Фактически депозитарная расписка — это сертификат на право владения ценной бумагой, которая торгуется на зарубежной площадке, а на российской не представлена. К примеру, на российских биржах уже можно найти акции многих американских и европейских компаний. А бумаг китайских и японских корпораций на отечественном рынке очень мало — инвесторы могут вложиться в них только через депозитарные расписки.
_x000D_
В период санкций инвестиции в любые иностранные активы связаны с риском их блокировки. Больше 5 млн человек уже столкнулись с заморозкой своих зарубежных бумаг, в том числе депозитарных расписок.
_x000D_
Сейчас приобрести расписки могут квалифицированные инвесторы. Для людей без такого статуса российские брокеры ввели временное ограничение на покупку иностранных бумаг, в том числе расписок.
_x000D_
Как устроен механизм выпуска расписок?
_x000D_
Прежде чем выйти на какой-то локальный рынок, компания оценивает затраты сил и времени на размещение своих ценных бумаг. Ведь для того, чтобы начать торговать своими акциями на бирже, компания должна пройти аккредитацию. Причем у разных бирж требования могут сильно отличаться. А на биржах некоторых стран иностранным компаниям и вовсе запрещено размещать свои акции напрямую. Поэтому зачастую гораздо проще и дешевле привлекать иностранных инвесторов через универсальный инструмент — выпуск депозитарных расписок.
К примеру, условная китайская компания SimSim решила выпустить депозитарные расписки на свои акции.
Сначала она договаривается с одним из китайских депозитариев о том, чтобы он выступил ее кастодианом — хранителем акций, на которые будут выпущены расписки. Этот депозитарий выкупает нужное число акций SimSim и становится их номинальным держателем.
После этого либо сам кастодиан, либо другой банк-депозитарий по соглашению с SimSim выпускает депозитарные расписки на ее акции и затем размещает их на биржах разных стран.
Теперь иностранные инвесторы, в том числе из России, смогут через своего брокера купить депозитарные расписки SimSim и фактически стать владельцами акций компании.
_x000D_
_x000D_
Какие бывают расписки?
_x000D_
Депозитарные расписки различаются по территории, на которой компания планирует продать их основную часть. Самые распространенные из них американские (обозначаются ADR или АДР), глобальные (GDR или ГДР) и европейские (EDR или ЕДР).
Иностранные компании также могут договориться с банком-депозитарием в нашей стране и выпустить российские депозитарные расписки (RDR или РДР). Но сейчас на Московской и Санкт-Петербургской биржах можно встретить только американские и глобальные расписки.
_x000D_
В чем выгода депозитарных расписок?
_x000D_
Депозитарные расписки позволяют инвестору разнообразить состав портфеля за счет иностранных акций и облигаций, которые не представлены на российской бирже напрямую. Ведь нередко они приносят хорошую доходность.
Когда расписки торгуются на бирже, их можно купить и продать так же, как и сами акции и облигации.
Расписки дают практически те же права, что и ценные бумаги, на которые они выпущены. Владелец расписок на акции получает право на дивиденды, а держатель расписок на облигации — право на купонные выплаты. Владельцы расписок на акции также могут участвовать в управлении компанией. Банк-депозитарий присылает держателям расписок повестки собраний акционеров и передает собранию их решения.
Расписки часто выпускают в нескольких номиналах, которые соответствуют, например, одной, двум, десяти акциям или, наоборот, доле акции. Иногда эти номиналы позволяют инвестору вложиться даже в те бумаги, которые ему не по карману. Скажем, когда цена одной акции составляет несколько тысяч долларов, можно купить расписку на 1/10 ее доли.
Стоимость ценных бумаг и расписок на них, как правило, совпадает — с учетом конвертации валютного курса и номинала расписок.
По уровню надежности ценные бумаги и расписки на них почти не различаются. При выпуске расписок появляются дополнительные посредники — кастодиан и банк-депозитарий, но, как правило, это крупные и устойчивые организации.
_x000D_
В чем риски расписок?
_x000D_
Как и в случае с акциями и облигациями, инвестиции в депозитарные расписки не застрахованы государством, а доход не гарантирован. И чем выше потенциальная прибыль, тем выше риск все потерять.
Чтобы спрогнозировать стоимость иностранных ценных бумаг и расписок на них, нужно следить за новостями зарубежных компаний. Искать такую информацию, к примеру, на китайском, может быть гораздо сложнее, чем в случае с российскими эмитентами.
Существует риск, хоть и не большой, что у кастодиана или банка-депозитария отзовут лицензию. Если их счета окажутся заблокированы, инвесторы не смогут получать доходы по своим распискам или продать их. Тогда владельцам расписок придется привлекать международных юристов, чтобы судиться с банками-банкротами по законам других стран.
Вложения в иностранные активы также связаны с политическим риском. Из-за санкций многие инвесторы не могут распоряжаться своими зарубежными бумагами, получать по ним дивиденды и купоны. Это ограничение касается и депозитарных расписок.
Важно учитывать, что, когда российские компании выпускают расписки за рубежом, то их бумаги тоже считаются иностранными и могут попасть под блокировки.
Сейчас большинство отечественных компаний сворачивают программы своих депозитарных расписок и конвертируют их в акции, которыми инвесторы могут свободно распоряжаться. Подробнее о том, как будет проходить обмен, читайте в тексте «Что делать владельцам депозитарных расписок в 2022 году».
Платить налоги с доходов по распискам, как и по иностранным акциям и облигациям, немного сложнее, чем по российским бумагам. Нужно ли платить НДФЛ с дохода от разницы между ценой покупки и продажи, оценивает брокер. И в случаях, когда нужно, автоматически рассчитывает, удерживает и отправляет налог в Федеральную налоговую службу (ФНС).
Но налог на доход по дивидендам и купонам с зарубежных бумаг и расписок нужно платить всегда. Причем подавать декларацию 3-НДФЛ и перечислять деньги в налоговую придется самостоятельно.
_x000D_
_x000D_
На бирже представлены и сами ценные бумаги, и расписки на них. Что лучше выбрать?
_x000D_
Нет смысла покупать расписки, когда можно приобрести сами акции или облигации, на которые они выпущены. По сути, это те же самые бумаги, но в сделке появляются дополнительные посредники-банки, и усложняется налогообложение.
Брокеры в своих приложениях порой никак не маркируют расписки, считая их полным аналогом акций. Чтобы понять, что именно вы собираетесь купить — акцию или расписку, стоит самостоятельно найти информацию о бумаге на сайте Московской биржи или «СПБ биржи». На сайте МосБиржи в колонке «Наименование ценной бумаги» написано, это акция (АО) или депозитарная расписка (АДР либо ГДР). На сайте «СПБ биржи» вид и категория ценной бумаги указаны в последней колонке.
_x000D_
Сейчас многие брокеры в своих торговых программах и приложениях установили ограничение для неквалифицированных инвесторов – неквалы не могут купить иностранные расписки.
_x000D_
Подробнее о том, какие инструменты доступны начинающим инвесторам по закону и в какие бумаги можно вложиться сейчас, читайте в статье «Во что инвестировать новичку на бирже и что дает статус «квала».
_x000D_
Все ли расписки доступны начинающим инвесторам?
_x000D_
Если расписки попали в первый или второй котировальные списки биржи, даже новички могут проводить с ними сделки.
Также свободно продаются расписки на акции крупнейших иностранных компаний, которые входят в расчет ведущих биржевых индексов.
В остальных случаях перед покупкой депозитарных расписок неквалифицированным инвесторам придется пройти тестирование. Подробнее о том, как проводятся тесты и кто может стать квалифицированным инвестором и вкладываться в любые инструменты, читайте в статье «Во что инвестировать новичку на бирже и что дает статус «квала».
_x000D_
_x000D_
В каких случаях стоит покупать расписки?
_x000D_
Инвестиции в депозитарные расписки оправданы, если вы очень хотите вложиться в бумаги какой-то конкретной компании, а ее акции не торгуются на нашей бирже — есть только расписки.
Если вы решили направить деньги в депозитарные расписки, важно придерживаться общих правил инвестирования.
- Нельзя вкладывать в такие инвестиции последние деньги — у вас должна быть подушка безопасности. Например, депозит в надежном банке размером от трех до шести месячных доходов.
- Важно помнить о прямой зависимости риска и доходности: чем быстрее ценные бумаги растут в цене, тем более резко они могут и подешеветь.
- Депозитарные расписки одной компании не должны занимать весь ваш портфель — распределяйте вложения между ценными бумагами разных компаний, желательно из разных отраслей.
После покупки ценных бумаг или расписок на них нужно следить за тем, что происходит с компанией и как это может повлиять на стоимость ее акций и облигаций. Если самостоятельно отслеживать ситуацию на фондовом рынке вам пока сложно, лучше передать свои деньги в доверительное управление или вложиться в ПИФ, который инвестирует в эти ценные бумаги.
В период санкций стоит особенно тщательно оценить риск покупки иностранных бумаг, даже если какой-то брокер дает такую возможность.
Подробнее об ошибках, которые может допустить новичок на бирже, читайте в материале «Что нужно знать начинающему инвестору».
_x000D_
