Во что инвестировать новичку на бирже и что дает статус «квала»

Какие бывают категории инвесторов?

Инвесторов разделили на неквалифицированных и квалифицированных еще в 2007 году. Это было сделано для того, чтобы обезопасить людей, которые только вышли на биржу, от неоправданно рисковых инвестиций и связанных с ними убытков.

Неквалифицированными по умолчанию считаются все инвесторы, которые приходят на фондовый рынок. Им доступны только самые простые и наименее рискованные ценные бумаги, которые торгуются на российских биржах.

Чтобы работать с более сложными инструментами, доход и риски по которым труднее оценить, неквалифицированному инвестору нужно пройти специальное тестирование.

Вкладывать деньги в активы, прибыль по которым почти невозможно спрогнозировать, а вероятность убытков особенно велика, разрешено только квалифицированным инвесторам.

По закону квалифицированными инвесторами считаются организации, которые профессионально работают на фондовом рынке, — к примеру, банки и страховые компании, брокеры и доверительные управляющие, негосударственные пенсионные фонды и управляющие компании (УК) паевых инвестиционных фондов (ПИФов), некоторые госкорпорации (ВЭБ, АСВ, Роснано), Банк России.

Человек тоже может получить статус квалифицированного инвестора, если у него есть образование или ученая степень в области финансов, определенный опыт работы на фондовом рынке, большое личное состояние или высокий доход.

С какими инструментами могут свободно работать неквалифицированные инвесторы?

По закону все инвесторы вправе покупать на российских биржах и финансовых маркетплейсах:

• государственные облигации России (облигации федерального займа — ОФЗ и бумаги регионов), за исключением облигаций с нефиксированным доходом;
• корпоративные облигации с высоким кредитным рейтингом;
• акции российских и иностранных компаний из котировальных списков;
• акции зарубежных компаний, входящие в расчет известных биржевых индексов из перечня Банка России;
• паи всех биржевых, открытых и интервальных ПИФов, а также закрытых паевых фондов, которые вкладывают деньги в биржевые активы.

Но из-за риска блокировки зарубежных активов на счетах россиян этот список был ограничен. С 1 января 2025 года неквалифицированным инвесторам доступны бумаги иностранных эмитентов только из стран ЕАЭС.

Больше 5 млн россиян уже столкнулись с заморозкой иностранных акций и облигаций: инвесторы не могут распоряжаться своими бумагами и получать по ним доход.

Если «неквал» захочет купить более сложные инструменты, не предусмотренные законом для всех желающих, придется пройти тестирование. При этом активы, предназначенные исключительно для квалифицированных инвесторов, ему все равно будут недоступны.

Во что неквалифицированный инвестор может вложиться после тестирования?

Если успешно сдать тесты, то список разрешенных инструментов намного расширится. В него добавятся:

1. акции, не включенные в котировальные списки;
2. иностранные акции, не входящие в индексы из утвержденного перечня;
3. облигации российских и иностранных эмитентов без кредитного рейтинга или с рейтингом ниже уровня, установленного Банком России;
4. облигации со структурным доходом, зависящим от показателей, которые легко отследить: например, инфляции, курса валюты или котировки драгоценного металла;
5. паи любых закрытых паевых инвестиционных фондов, не предназначенных для квалифицированных инвесторов;
6. торгующиеся на бирже производные финансовые инструменты (ПФИ);
7. договоры репо;
8. необеспеченные сделки (с использованием средств брокера).

Но в период санкций даже после сдачи теста все равно будут действовать временные ограничения на покупку иностранных ценных бумаг.

Для каждого инструмента предусмотрена отдельная проверка, и вы можете пройти тестирование только по тем видам активов, с которыми собираетесь работать.

У одного брокера, форекс-дилера, управляющей компании ПИФов или маркетплейса достаточно пройти тест по интересующему вас инструменту лишь раз — и получить доступ к нему навсегда. Но если в течение 5 лет после тестирования вы не проведете ни одной сделки с этим инструментом, результаты теста аннулируются и придется сдавать его повторно. Решите сменить посредника — проверку знаний нужно будет проходить заново.

С октября 2024 года страховые компании и их агенты также должны тестировать «неквалов» при оформлении полисов инвестиционного страхования жизни (ИСЖ).

Тесты не нужны только в двух случаях. Когда вы сразу платите за полис как минимум 1,4 млн рублей — предполагается, что при таких расходах вы в состоянии сами оценить риски потери денег. Проверка также не потребуется, если по условиям договора при его досрочном расторжении вы получите не меньше 95% своих взносов.

Как пройти тест?

Брокеры, управляющие компании ПИФов и форекс-дилеры проводят тестирование в своих офисах, на сайтах или в мобильных приложениях для биржевой торговли. Если не сдадите тест заранее, придется это сделать, когда в первый раз попытаетесь совершить сделку со сложным инструментом.

Брокеры и управляющие компании ПИФов используют стандартные вопросы — вы найдете их здесь. Вопросы по форексу можно посмотреть здесь.

Тестирование разделено на два блока. Первый включает три вопроса по самооценке инвестора. Вас спросят, знаете ли вы что-то об инструменте и откуда, проводили ли с ним раньше сделки и как часто. Ответы на эти вопросы не влияют на результаты тестирования. Но, возможно, вы сразу же поймете, что знаний и опыта вам недостаточно.

Второй блок проверяет подготовку инвестора — содержит вопросы об особенностях и рисках инструмента. По сделкам форекс в этом блоке — семь вопросов, по остальным инструментам — четыре. Чтобы сдать тест по форексу, нужно набрать 13 баллов из 15 возможных. А пройти испытание по остальным инструментам можно, только если без единой ошибки выполнить все задания.

Если вопросы окажутся слишком сложными, то вы сможете взять тайм-аут на подготовку — тесты разрешено пересдавать бесплатно сколько угодно раз. Перед тестированием лучше пройти обучение — о разных способах подготовки читайте в статье «Где учиться инвестировать».

По закону, даже если вы провалили проверку у брокера или управляющей компании ПИФов, у вас есть право купить желанный актив, но максимум на 300 000 рублей в течение календарного года. Это называется правом на последнее слово.

Но брокеры и УК ПИФов не обязаны выполнять последнее слово клиентов. Некоторые компании прописывают в своих правилах, что не допускают к рискованным инструментам инвесторов, не сумевших пройти тест.

Если брокер или УК ПИФов согласятся выполнить ваше поручение, то должны будут направить вам уведомление о повышенных рисках такой сделки и о том, что она не соответствует вашей квалификации. А вы будете обязаны подтвердить, что готовы принять эти риски и понести возможные убытки.

При тестировании у форекс-дилера права на последнее слово у вас не будет.

Финансовые маркетплейсы тоже проводят тестирование по сложным и рискованным бумагам, которыми торгуют. При этом каждая онлайн-площадка сама составляет список вопросов для своих клиентов. А также определяет порядок проверки знаний — лучше уточнять его на самом маркетплейсе. Но правом на последнее слово вы точно не сможете воспользоваться.

Перед оформлением полиса ИСЖ страховщик или его агент зададут вам четыре вопроса про особенности и риски этого финансового инструмента. Если вы дадите хотя бы один неверный ответ, инвестстраховку вам не продадут. Придется заново проходить проверку. Количество доступных подходов не ограничено, но пауза между попытками должна быть не меньше трех дней. Вопросы и порядок тестирования вы можете заранее посмотреть в базовом стандарте работы страховщиков.

Хочу торговать любыми, даже самыми рискованными инструментами. Как получить статус квалифицированного инвестора?

Статус «квала» открывает доступ ко всем финансовым инструментам. Например, вы сможете покупать бессрочные облигации, паи любых закрытых ПИФов и структурные продукты для «квалов». А также проводить сделки на иностранных биржах с российского брокерского счета, если ваш брокер предоставляет такие услуги.

Для покупки сложного финансового инструмента на маркетплейсе инвестору придется пройти тестирование, даже если у него есть статус «квала», но при этом сумма сделки меньше 12 млн рублей.

Чтобы получить статус квалифицированного инвестора, вы должны соответствовать хотя бы одному из условий:

• Общая стоимость вашего имущества составляет как минимум 12 млн рублей. При этом учитываются только суммы на счетах и вкладах, ценные бумаги, которые можно быстро продать по рыночной цене, и некоторые другие активы — их полный список вы найдете здесь.
• Ваш средний доход за год — не меньше 12 млн рублей. Для расчета используются два последних полных календарных года. При этом не засчитываются доходы от продажи недвижимости.
• У вас есть опыт работы в организации, которая совершала сделки с ценными бумагами или производными инструментами. Если у компании есть статус квалифицированного инвестора, достаточно проработать в ней два года, в остальных случаях — минимум три года.

Учитывается не просто стаж работы в компании, которая торгует на фондовом рынке, а именно ваш личный профессиональный опыт — сколько времени вы проводили сделки с финансовыми инструментами, готовили инвестиционные рекомендации или управляли инвестиционными рисками. Если вас назначали на должность, требующую согласования Банка России, то даже месяца работы на ней будет достаточно.

• За последний год объем ваших сделок с ценными бумагами и производными инструментами составил не менее 6 млн рублей. Причем в среднем у вас проходило не реже 10 сделок в квартал и не меньше одной в месяц.
• Вы кандидат или доктор экономических наук по специальности «Финансы, денежное обращение и кредит» или «Финансы». Либо получили высшее образование по специальности «Финансы и кредит» в одном из ведущих российских вузов (например, в МГУ, СПбГУ) или научно-исследовательских институтов.
• У вас есть квалификационный аттестат специалиста рынка ценных бумаг или специалиста по финансовому консультированию. Российское свидетельство о квалификации засчитывается, если его выдал один из центров оценки квалификации — их список вы найдете здесь. Также подойдет международный сертификат — полный перечень смотрите тут.

С 28 июля 2025 года появилась возможность комбинировать между собой некоторые критерии. Например, если человек получил высшее образование в области экономики, бухучета или налогов, этого недостаточно для статуса «квала». Но требования к годовому доходу или активам такого инвестора снижаются вдвое — до 6 млн рублей. Все подходящие для «квала» сочетания образования или ученой степени с размером заработка и стоимостью имущества можно посмотреть в указании Банка России.

Учтите, что у каждого брокера, доверительного управляющего или управляющей компании ПИФов свой набор инструментов. Поэтому, прежде чем заключать договор с ними, изучите, какие именно активы вам будут доступны в качестве неквалифицированного инвестора, а какие, когда вы повысите статус. Эту информацию можно посмотреть на официальных сайтах компаний или запросить у них отдельно.

При этом важно помнить, что минимальная сумма сделки с инструментами для «квалов» может быть довольно высокой (несколько тысяч долларов), и, как следствие, комиссия за такие операции тоже окажется существенной.

Кто присваивает статус?

Чтобы стать «квалом», нужно подать заявление своему брокеру, доверительному управляющему, форекс-дилеру или управляющей компании ПИФов и приложить к нему документы, доказывающие ваше право на этот статус.

Причем если вы обратитесь к новому профессиональному посреднику, то статус «квала» придется получать заново. Единого реестра квалифицированных инвесторов не существует.

Если профессиональный посредник позволит неквалифицированному инвестору совершить сделку с инструментами для «квалов», он может лишиться лицензии. В случаях, когда инвестор был признан квалифицированным неправомерно, а затем вложился в не подходящие ему инструменты и понес убытки, он вправе потребовать, чтобы посредник возместил его расходы — выкупил приобретенные активы по цене покупки и вернул комиссии за эту операцию.

Но если вы предоставили недостоверную информацию о себе, чтобы вас признали «квалом», рассчитывать на возмещение вы не сможете.

Некоторые посредники сами уговаривают клиентов получить статус «квала», причем даже в тех случаях, когда у людей нет достаточных знаний, опыта и капитала. Если человек согласится, брокер сможет предлагать ему самый широкий набор инструментов без каких-либо последствий.

Но если вы не планируете проводить сделки со сложными инструментами, не стоит соглашаться на такие предложения. Ведь в статусе квалифицированного инвестора вы можете просто по ошибке купить очень рискованные активы и потерять на них деньги, а права требовать компенсации у вас не будет.

О том, с какими рисками можно столкнуться на фондовом рынке и что сделать, прежде чем вкладывать деньги в незнакомые финансовые инструменты, читайте в тексте «Что нужно знать начинающему инвестору».