Что такое биржевые фонды и чем БПИФы отличаются от ETF?
_x000D_
Биржевые фонды — готовые портфели разных ценных бумаг или других активов. Инвесторы могут купить доли в таких портфелях — паи фонда.
Изначально биржевые фонды придумали иностранные инвестиционные компании и банки. Эти фонды получили название Exchange Traded Funds (ETF). Некоторые ETF представлены на российских биржах.
С 2018 года российские управляющие компании (УК) начали предлагать отечественный аналог иностранных ETF — биржевые паевые инвестиционные фонды (БПИФы). В них тоже могут входить разные виды активов, в том числе зарубежные акции и облигации.
_x000D_
_x000D_
Зачем нужны фонды, если на бирже продаются и сами иностранные бумаги?
_x000D_
Ценные бумаги зарубежных компаний действительно можно купить через российского брокера или доверительного управляющего. Но у таких инвестиций есть недостатки:
- В мире тысячи компаний, бумаги которых могут принести хороший доход. Но лишь малая часть из них торгуется на российских биржах.
- Иностранные бумаги довольно дорогие. Например, одна акция компании Amazon стоит сильно больше 1000 долларов. Чтобы собрать серьезный портфель из разных ценных бумаг, потребуются крупные вложения.
- Управлять этим портфелем самостоятельно сложно — нужно следить за состоянием компаний и событиями на иностранных фондовых рынках. А если поручить инвестиции доверительному управляющему, придется платить ему весомую комиссию — 2–3%, а иногда и до 5% в год от суммы денег на вашем счете.
Биржевые фонды позволяют избежать этих недостатков.
_x000D_
Почему эти фонды называют биржевыми?
_x000D_
Название «биржевой фонд» объясняется тем, что паи такого фонда обязательно должны торговаться на бирже, где их в любой момент могут купить или продать частные инвесторы. Чаще всего цена пая привязана к одному из биржевых индексов. В таком случае фонд еще называют индексным.
Биржевой индекс состоит из определенного набора ценных бумаг или других активов. Например, S&P 500 — это американский фондовый индекс. Он показывает, как в сумме меняется стоимость акций 500 ведущих компаний США. Московская биржа создала индекс IMOEX — он включает акции лидирующих российских компаний.
Индексный фонд вкладывает деньги в те же активы и в той же пропорции, что и в выбранном биржевом индексе. В инвестиционной декларации фонда всегда прописано, какой именно индекс он повторяет. Инвесторы могут купить маленький кусочек этого набора — пай фонда. Его цена будет меняться так же, как и суммарная стоимость всего набора. А стоимость самого набора колеблется вместе с индексом.
То есть если купить, например, пай БПИФа, привязанного к индексу Мосбиржи — вы вложитесь сразу во все акции ведущих российских компаний. Когда стоимость этих акций (а значит, и индекс) будет расти, цена паев фонда будет повышаться точно так же. Просядет индекс — подешевеют и паи.
ETF и БПИФы, которые не связаны с биржевыми индексами, формируются по другим правилам. Их управляющие компании прописывают в инвестиционной декларации виды активов, которые войдут в этот фонд — например, акции нефтегазовых компаний. Затем УК решают, в какие именно бумаги вложиться, когда их покупать и продавать. Но изменение цены пая будет происходить по тем же принципам: поднимаются бумаги нефтегазового сектора — растет стоимость вашего пая. И наоборот.
_x000D_
_x000D_
В чем особенности биржевых фондов?
_x000D_
Если вы хотите инвестировать в биржевые фонды, стоит учесть их следующие характеристики.
Ликвидность
Паи ETF и БПИФов торгуются на бирже как обычные акции. Их котировки непрерывно меняются в течение дня. Это значит, что вы в любой момент можете купить и продать паи биржевых фондов через своего брокера по справедливой рыночной цене.
Паи других видов ПИФов далеко не всегда представлены на бирже. Чаще всего их можно купить или продать только через управляющую компанию фонда или ее агента. Причем паи открытых ПИФов продаются или гасятся в любой рабочий день, интервальных — в определенные промежутки времени, а в закрытые вы можете вложиться лишь при создании фонда, а выйти — только когда фонд закончит свою работу.
При продаже и покупке через УК придется заплатить комиссию, которая почти всегда выше, чем при продаже паев биржевых фондов через брокера.
После погашения пая УК не сразу вернет вам деньги: по закону расчет должен занимать не больше 10 рабочих дней. Как правило, на это уходит три дня. Тогда как при продаже пая на бирже вы сразу же получите деньги на ваш брокерский счет.
Подробнее об особенностях разных ПИФов вы можете узнать из текста «Паевые фонды: как они работают и как на них заработать».
Состав портфеля
Биржевые фонды позволяют вложиться сразу в большое количество ценных бумаг, у открытых ПИФов набор активов обычно меньше. При этом управляющие компании открытых ПИФов, как правило, сами определяют точную структуру портфеля фонда, решают, когда и какие активы купить, а какие — продать.
Биржевые фонды чаще всего бывают индексными. То есть их управляющие компании просто вкладывают деньги в заранее установленный список активов в строго определенной пропорции — это будут те же активы, в той же пропорции, что и в индексе, к которому привязан ETF или БПИФ.
Прозрачность
Структура портфеля индексных фондов абсолютно прозрачна. Вы в любой момент можете посмотреть, в какие именно ценные бумаги вложились. Это будут те же бумаги, что и в биржевом индексе. Если вы выбрали индекс, который включает акции ведущих IT-компаний, то туда точно не попадут бумаги неизвестных фирм с непонятным будущим.
Открытые ПИФы, как и неиндексные биржевые фонды, полностью раскрывают состав активов лишь раз в месяц. В остальное время можно ориентироваться только на инвестиционную декларацию.
В ней прописано, например, какая часть активов вложена в акции, а какая — в облигации. Может быть обозначена специализация компаний, чьи ценные бумаги входят в портфель фонда: например, добывающие предприятия, российские IT-компании или иностранные акции. Но из декларации нельзя узнать точную детализацию — в какие именно бумаги какую часть денег вложили.
Комиссия
Комиссия ETF и БПИФов за управление инвестиционным портфелем обычно составляет 0,2–0,8% годовых, а комиссия открытого ПИФа — от 1 до 5%. Даже если портфели биржевого и открытого паевых фондов будут одинаковы, например состоять из облигаций российских компаний, доходность ваших инвестиций в ETF или БПИФы после вычета комиссий окажется выше.
Риски
Поскольку стоимость индексных фондов жестко привязана к определенному индексу, риск ошибок управляющей компании при выборе активов для инвестирования сведен к минимуму. Но получить большую доходность, чем показывает выбранный индекс, тоже шанса нет. В то время как опытные эксперты управляющей компании открытого ПИФа или неиндексного биржевого фонда могут заработать больше благодаря режиму «ручного управления».
Вложения в биржевые фонды, которыми управляют иностранные компании или в состав которых входят зарубежные бумаги, связаны с геополитическими и инфраструктурными рисками. Так, после введения санкций торги бумагами многих ETF и БПИФов на российских биржах были временно остановлены. И даже если вы решите вложиться в биржевой фонд, который инвестирует в активы из дружественных государств, риск блокировки ценных бумаг все равно остается.
Иногда УК закрывают свои биржевые фонды. Например, если фонд не смог привлечь большое число инвесторов и компании стало невыгодно его содержать. В таких случаях инвесторы вынуждены экстренно продавать свои паи, даже если они упали в цене. Выкупает активы сама управляющая компания или ее представитель. Обычно на это дается месяц. Затем бумаги просто перестают торговаться. Продажа в сжатые сроки зачастую грозит убытками, потерей налоговых льгот и дополнительными комиссиями брокеру.
Выбор
На Московской бирже и СПБ Бирже представлено около трех сотен биржевых фондов, но многие из них доступны только квалифицированным инвесторам. Выбор открытых ПИФов для неквалов в десятки раз больше.
Но с помощью биржевых ПИФов можно инвестировать сразу в множество компаний, в том числе иностранных. Ассортимент ценных бумаг в портфелях открытых фондов обычно гораздо скромнее.
_x000D_
_x000D_
Выплачивают ли дивиденды и купоны по бумагам, которые входят в портфель биржевого фонда?
_x000D_
Возможны два варианта.
Некоторые фонды выплачивают дивиденды и купоны владельцам паев в определенной пропорции. Например, у фонда 1000 паев. В его портфель входит 100 акций компании А. То есть на один пай приходится 1/10 акции компании А. По итогам года компания А выплатила дивиденд — 100 рублей на акцию. Владелец пая получит 1/10 этого дивиденда — 10 рублей.
Но гораздо чаще фонды реинвестируют выплаты по акциям и облигациям. То есть на эти деньги докупаются новые ценные бумаги. Таким образом, объем денег в фонде и цена его паев растут. Если взять предыдущий пример, то в случае рефинансирования после выплаты дивидендов цена каждого пая вырастет ровно на 10 рублей.
Можно заранее узнать, как биржевой фонд распределяет дивиденды и купонные доходы. Это указано в правилах фонда — вы найдете их, например, на сайте управляющей компании и в справочной информации о фонде на сайте биржи.
Практически все биржевые фонды, которые торгуются на российских площадках, реинвестируют выплаты по акциям и облигациям.
_x000D_
Как можно вложиться в паи биржевого фонда?
_x000D_
Проще всего купить паи БПИФов на российской бирже через своего брокера. В этом случае ваши права как инвестора защищены законами нашей страны, а налоги за вас в большинстве случаев автоматически рассчитает и заплатит брокер. Кроме того, вы вправе провести сделку через индивидуальный инвестиционный счет (ИИС) и рассчитывать на налоговый вычет.
Можно вложиться в биржевые фонды и через доверительного управляющего. Но смысла в этом нет, поскольку фактически вы дважды заплатите комиссию за распоряжение вашими активами — доверительному управляющему и УК фонда.
С паями ETF сложнее. Иностранные фонды, которые сейчас торгуются на российских биржах, созданы компаниями и включают активы из недружественных стран. Велик риск, что ценные бумаги таких фондов попадут под блокировку из-за санкций. Поэтому они доступны только квалифицированным инвесторам.
Неквалы могут вкладываться в ETF из дружественных стран, но пока таких фондов на российских биржах нет.
Есть и другой вариант — купить ETF на зарубежных биржах. Но велик риск блокировки этих активов. Поэтому почти никто из российских брокеров не работает за рубежом. Вдобавок ко всему для таких сделок нужно будет использовать отдельный счет — ИИС не подойдет.
Вы можете также найти себе иностранного брокера или управляющего. Но если он нарушит ваши права, вам придется судиться с ним за пределами России по законам другой страны.
_x000D_
Какие биржевые фонды доступны начинающим инвесторам?
_x000D_
Все инвесторы, даже новички, могут свободно покупать паи любых российских БПИФов.
Также неквалифицированным инвесторам разрешается покупать паи ETF, которые никак не связаны с недружественными странами. При этом фонд должен соблюдать хотя бы одно из следующих условий:
- паи ETF входят в первый или второй котировальные списки российских бирж;
- ETF привязан к ведущим зарубежным биржевым индексам, и создатель фонда подписал договор с российской биржей, по которому обязуется по требованию инвесторов продавать и выкупать свои паи в любое время.
Паи остальных «дружественных» ETF начинающие инвесторы могут покупать на российских биржах только после тестирования.
В ходе тестирования проверяется, к примеру, понимает ли инвестор, как формируется цена ETF и что на нее влияет, как рассчитать доход, с которого нужно заплатить налог. Чтобы успешно пройти испытание, надо ответить на все вопросы без ошибок.
Бесплатное тестирование можно пройти в офисе брокера, на его сайте или в мобильном приложении для биржевой торговли. У одного брокера достаточно сдать тест один раз. Но если вы решите сменить посредника — придется снова выдержать испытание.
Перед тестированием лучше подтянуть знания. Как подготовиться к проверке, читайте в статье «Где учиться инвестировать».
_x000D_
Плюсы и минусы биржевых фондов
_x000D_
Вложения в биржевые фонды имеют немало преимуществ по сравнению с другими вариантами инвестиций.
- Можно вкладывать деньги сразу во множество активов, даже не имея большого капитала. Стоимость паев биржевых фондов начинается от 100 рублей.
- Не нужно постоянно следить за структурой своего инвестиционного портфеля — это делают управляющие компании фондов.
- Состав биржевого фонда, привязанного к индексу, абсолютно прозрачен. Вы можете проверить его в любой момент.
- Ликвидность биржевых фондов очень высока. Цены паев пересчитываются непрерывно — как котировки акций, а не по итогам дня — как у открытых ПИФов. Деньги от продажи паев биржевых фондов вы получите немедленно, а при погашении паев открытых ПИФов — в течение нескольких дней.
Но, как и у других финансовых инструментов, у БПИФов и ETF есть недостатки:
- Вложения в любые фонды не гарантируют доходности. Например, если стоимость золота упадет, цена паев БПИФа, привязанного к золоту, тоже снизится. Когда из-за каких-то глобальных потрясений стоимость акций всего сектора или даже компаний всей страны пойдет вниз, цена паев фонда с этими бумагами также рухнет. Если цена пая определена не в рублях, а в долларах, евро или фунтах, итоговая доходность будет зависеть и от движения валютного курса.
Но в целом стоимость пая биржевого фонда обычно колеблется существенно меньше, чем цена отдельных акций. Ведь даже если с одной компанией что-то случится и цена ее бумаг существенно изменится, это не сильно скажется на цене всего набора активов, которые входят в биржевой фонд. - В России довольно скромный выбор биржевых фондов, предложение открытых ПИФов гораздо шире.
- Вложения в биржевые фонды, которые находятся под управлением иностранных компаний или содержат зарубежные ценные бумаги, связаны с геополитическими и инфраструктурными рисками. Паи таких фондов могут оказаться заблокированы из-за новых санкций.
- Деньги на брокерских счетах не застрахованы государством. Если брокер разорится, есть вероятность потерять деньги. Но это касается не только паев биржевых фондов, а всех ценных бумаг. Подробнее о рисках работы с брокером читайте в статье «Брокер: как его выбрать и как с ним работать».
Если взвесить все плюсы и минусы, биржевые фонды — хороший способ разнообразить свои инвестиции. Но не стоит вкладывать в них все свободные деньги, поскольку на фондовом рынке всегда есть риск получить не прибыль, а убытки.
_x000D_
