Малые и средние предприятия (МСП) могут одолжить деньги в банке или микрофинансовой организации (МФО), которая работает с предпринимателями, воспользоваться краудфандингом или факторингом. Но в некоторых случаях выгоднее эмитировать (выпустить) акции или облигации.
Выпуская акции, вы предлагаете инвесторам долю в вашей компании. Они смогут рассчитывать на дивиденды — обычно на это уходит часть прибыли. Вы не гарантируете инвесторам доход, но они станут совладельцами вашего бизнеса и получат право влиять на его развитие. Это довольно рискованный вариант и для вас, и для потенциальных покупателей. Кроме того, в этом случае вашей компании нужно зарегистрироваться как акционерное общество.
Облигации — фактически ваши долговые расписки. Выпуская облигации, вы занимаете деньги у инвесторов, а взамен обещаете им выплатить проценты — купонный доход. Плюс в том, что в отличие от кредита или займа вы сами определяете, сколько готовы заплатить покупателям облигаций и как часто будете это делать. Такой способ привлечения денег более предсказуем, чем акции. Поэтому на него легче решиться и собственникам бизнеса, и инвесторам. Облигации могут выпускать компании любой организационной формы.
Как показывает практика, на фондовый рынок успешно выходят представители самых разных сфер бизнеса: магазины, кафе и рестораны, производственные предприятия, финансовые и IT-компании. Но выпуск ценных бумаг подходит только зрелому бизнесу, который существует больше трех лет и имеет четкие планы развития.
Важно, чтобы и инвесторы, и сама компания понимали, на какие цели пойдет финансирование и за счет каких доходов будут выплачивать деньги акционерам или владельцам облигаций.
_x000D_
_x000D_
Ценные бумаги, биржа — звучит очень сложно. Не проще ли взять кредит?
_x000D_
Все зависит от обстоятельств, но если вы решитесь привлекать деньги через биржу, то это может оказаться дешевле, чем кредиты и краудфандинг. К тому же даст вам больше финансовой свободы и перспектив для развития.
- Вы сами решаете, какое вознаграждение получат инвесторы. По облигациям нужно платить купонный доход, а по акциям — дивиденды, но их размер вы определяете самостоятельно.
- Не нужен залог. Кредиты для бизнеса обычно выдают под залог недвижимости, транспорта или оборудования, а для выпуска ценных бумаг компании не требуется дорогостоящее имущество и не нужно передавать права на него банку или МФО.
- Привлеченные деньги можно использовать по своему усмотрению. Кредиты и займы чаще всего бывают целевыми — например, на развитие производства. А деньгами, вырученными на бирже, вы вправе распоряжаться более свободно.
- Круг инвесторов намного шире, чем кредиторов. Купить акции и облигации могут любые инвесторы, в том числе частные. Их намного больше, чем банков и МФО.
- Публичность и пиар. Выход компании на биржу — шанс привлечь внимание к своему бизнесу. Чем известнее станет компания и ее продукция, тем проще и дешевле будет привлекать финансирование через биржу в будущем.
У финансирования через биржу есть и минусы.
- Долгая процедура. На выпуск ценных бумаг, особенно в первый раз, уходит больше времени, чем на получение кредита. Только выход на биржу занимает в среднем три месяца. И неизвестно заранее, сколько потребуется, чтобы инвесторы купили все ваши акции или облигации.
- Полная прозрачность. Вам придется раскрыть инвесторам структуру вашей компании, стратегию, бизнес-план, финансовую отчетность. И затем постоянно держать их в курсе ваших дел: сообщать новости компании, писать о крупных сделках и других переменах, которые способны повлиять на котировки ваших ценных бумаг.
- Риски для репутации. Если у вас возникнут финансовые трудности и из-за этого упадет цена ваших бумаг или вы не сможете вовремя расплатиться с владельцами облигаций, об этом узнают сразу все потенциальные инвесторы. И в будущем вам будет сложно привлечь деньги через биржу. В случае с кредитами и займами ваши временные сложности не привлекут такого внимания. У вас есть шанс договориться о реструктуризации долга — и это не станет сразу же известно всем вашим бизнес-партнерам, покупателям или клиентам.
- В некоторых случаях выход на фондовый рынок может оказаться дороже, чем кредиты и займы. Ставки по льготным кредитным программам бывают выгоднее, чем проценты, которые вам нужно будет заплатить покупателям ваших облигаций или акций. Поэтому необходимо заранее тщательно просчитать стоимость каждого вида финансирования.
На выпуск и обслуживание ценных бумаг тоже придется потратиться. Эмиссию (выпуск) акций или облигаций организуют посредники — андеррайтеры. Это профессиональные участники рынка ценных бумаг — брокерские компании и банки с брокерской лицензией.
_x000D_
Есть андеррайтеры, которые специализируются на работе с малым и средним бизнесом. Их список можно посмотреть, например, здесь.
_x000D_
Учет ваших акций или облигаций должны вести депозитарии и регистраторы. А сделки с ценными бумагами проходят на фондовой бирже. Часто инвесторы предпочитают вкладываться в бумаги только тех компаний, у которых есть кредитный рейтинг. Его можно получить в одном из рейтинговых агентств.
Все эти организации возьмут с вас плату за свои услуги. В среднем, на все комиссии у вас уйдет 2–5% от суммы, которую вы сможете привлечь.
Правда, в некоторых случаях можно сэкономить. Для малых и средних предприятий есть специальная площадка — Сектор роста Московской биржи. На ней ценные бумаги можно выпустить дешевле, чем обычно. Подробнее с тарифами можно ознакомиться на сайте биржи и депозитария.
Кроме того, у малого и среднего бизнеса есть шанс компенсировать часть своих трат на эмиссию и выплаты инвесторам за счет государственных субсидий.
_x000D_
_x000D_
На какие компенсации от государства можно рассчитывать при выходе на биржу?
_x000D_
Федеральный бюджет частично возмещает малому и среднему бизнесу расходы на размещение ценных бумаг. Но компенсация составляет не более 2% от суммы выпуска и не более 2,5 млн рублей.
Как правило, эмитент выплачивает по облигациям купонный доход, и часть этих затрат тоже готово покрыть государство. Обычно субсидируется доля процентной ставки по купону — 0,7 от ключевой ставки Банка России на момент выплат.
_x000D_
Например, ваша компания эмитировала трехлетние облигации на сумму 50 млн рублей. Компенсации на выпуск могут составить: 50 млн × 2% = 1 млн рублей. Но возмещение не превысит ваши фактические затраты.
Вы предложили инвесторам ежегодный купон — 15% от номинала облигации. То есть раз в год вы должны выплатить инвесторам 7,5 млн рублей. Предположим, на момент выплаты первого купона ключевая ставка составляет 7,5%. Тогда государство субсидирует 7,5% × 0,7 = 5,25% годовых. Таким образом, господдержка на выплату купонного дохода будет: 50 млн (объем выпуска) × 5,25% (компенсация) = 2 625 000 рублей.
_x000D_
Компенсацию на выпуск выдают только после того, как ваша компания разместит бумаги через биржу. А субсидии по купонам — после выплаты дохода инвесторам.
Чтобы получить господдержку, нужно собрать пакет документов (список можно посмотреть здесь) и подать заявку в Минэкономразвития. Дважды в год все обращения рассматривает специальная комиссия, в которую входят представители министерства, Банка России и Корпорации МСП. Они проверяют бумаги и решают, выделять ли деньги претенденту и в каком объеме.
В первую очередь субсидии выдают российским малым и средним предприятиям из приоритетных отраслей экономики. Если на субсидии выделено больше денег, чем запросили представители приоритетных отраслей, то компенсации получат компании и из других секторов. Более подробно о принципах отбора претендентов можно прочитать в правилах выделения субсидий.
_x000D_
Есть ли еще какие-то способы поддержки, кроме субсидий?
_x000D_
Обо всех мерах поддержки малого и среднего бизнеса можно узнать в Корпорации МСП.
Например, Корпорация предоставляет поручительства и гарантии по облигациям. Другими словами, она берет на себя обязательство, что расплатится с инвесторами — вернет номинальную стоимость облигаций и выплатит до двух купонов — если сам эмитент не сможет этого сделать.
Гарантии и поручительства позволяют инвесторам снизить риски, а эмитентам — увеличить спрос на свои бумаги. Какие компании и на каких условиях получают гарантийную поддержку, читайте в правилах Корпорации.
Финансовую помощь можно получить в МСП Банке. Он нередко становится якорным инвестором для компаний, которые эмитируют облигации, то есть первым выкупает до 50% этих бумаг сразу при выпуске. Максимальная сумма выкупа — 200 млн рублей.